剑江河上，15支龙舟上演“速度与激情”

“候场”近两年之后，中泰证券（600918.SH）60亿元(yìyuán)定增迈出重要一步(yībù)。 中泰证券(zhèngquàn)最新披露(pīlù)，公司定增申请于5月28日获上交所受理。早在近两年前，2023年7月初，中泰证券首次披露定增预案，而后又修订(xiūdìng)募资投向，缩减偿债金额(jīné)并增加了财富管理业务等两大募投项目。 在此之前，今年3月(yuè)和5月中旬，天风证券(zhèngquàn)40亿元定增、南京证券50亿元定增先后获交易所受理。从首次披露(pīlù)预案的时间算起，上述3家券商的定增均发布于2023年，目前已“候场”约两年。 自2023年8月A股IPO、再融资(róngzī)阶段性收紧，股权融资市场持续冷淡。如今(rújīn)，3家券商的定增再进一步，是否意味着券业再融资逐步转暖(zhuǎnnuǎn)？ “我们认为，现阶段(xiànjiēduàn)，大规模放开券商再融资不太现实，对个别机构(jīgòu)的融资需求，可能会有针对性(zhēnduìxìng)地进行满足。”行业资深研究人士王剑辉对第一财经表示。 中泰证券等3家陆续(lùxù)推进定增 此次推进的60亿元定增(dìngzēng)，是中泰证券2020年6月上市后的首次股权融资。在最初的定增方案中，该(gāi)公司拟拿出四成募集款用来偿还债务(chánghuánzhàiwù)。 据中泰证券2023年7月(yuè)公告，公司拟向控股股东枣庄矿业（集团(jítuán)）有限责任公司（下称“枣矿集团”）在内的35名特定对象发行(fāxíng)A股股票，数量不超过(chāoguò)20.91亿股。其中，枣矿集团认购比例达36.09%，认购金额不超过21.66亿元。 另据(lìngjù)披露，该笔定增拟募资不超60亿元，超四成（25亿元）用于偿还债务，其余募资款投向信息技术及合规(héguī)风控、另类(lìnglèi)投资和做市业务。 不过，方案发布仅两个月之后，中泰证券在同年9月修订了定增方案，募资总额不变，偿债资金规模则由25亿元缩减至(zhì)15亿元，并增加了两个投资项目，一是购买国债(guózhài)、地方政府债、企业债(qǐyèzhài)等(děng)证券，二是财富管理业务，拟分别投入5亿元。 但此后，这笔定增一直未有推进。去年9月底，中泰证券将定增方案有效期延长一年(yīnián)。直至近期(jìnqī)，方案获交易所受理。 从业绩(yèjì)表现来看，中泰证券近三年业绩波动，在2023年增收增利之后(zhīhòu)，去年营收、净利润双双下滑。 年(nián)报数据显示，去年，中泰证券营收108.91亿元(yìyuán)、归母净利润9.37亿元，同比分别下滑14.66%和(hé)47.92%。此前两年(liǎngnián)（2022年和2023年），该公司分别实现营收93.25亿元和127.6亿元，归母净利润5.9亿元、18亿元。 今年一季度，该公司营收(yíngshōu)25.45亿元(yìyuán)，同比微增0.23%；净利润3.7亿元，同比增长11.61%。 在此之前，年内，天风(tiānfēng)证券、南京证券相继推进定增。 先是(xiānshì)在3月中旬，天风证券的40亿元定增(dìngzēng)获受理。该(gāi)公司3月13日晚间公告，拟向控股股东湖北宏泰集团（下称“宏泰集团”）定增不超过40亿元，已获上交所正式(zhèngshì)受理。定增完成后，宏泰集团及一致行动人将合计持有该公司34.03%的股份。 2023年4月，天风证券披露定增预案(yùàn)，并(bìng)在去年8月作出修订，更新了宏泰(hóngtài)集团的基本信息和(hé)主要财务数据(cáiwùshùjù)等。另据披露，天风证券计划发行14.98亿股，半数募资款（20亿元）将用于偿债并补充营运资金，其余投向财富管理、投资交易等业务，对应金额分别为15亿元和5亿元。 5月初，天风证券称，定增已获上交所审核(shěnhé)通过，尚需经证监会(zhèngjiānhuì)同意注册后方可实施。 本月中旬，南京证券公告(gōnggào)称，上交所正式受理其50亿元定增(dìngzēng)申请。此时距离该公司2023年(nián)4月首次发布定增预案，已有两年多时间。 业内(yènèi)称券商再融资未全面放开 3家券商(quànshāng)的定增相继取得进展，由此引发市场对券商再融资的关注。 自2023年8月以来(yǐlái)，IPO、再融资阶段性收紧，股权融资市场表现持续冷淡，券商融资亦进展(jìnzhǎn)缓慢。 Wind统计显示，2024年至今，上市券商及(jí)母公司中，仅国信证券、湘财股份披露了(le)定增预案，分别拟募资51.92亿元(yìyuán)和80亿元。其中，国信证券拟增发(zēngfā)收购，欲拿下万和证券96.08%股权；湘财股份则计划换股吸收合并大智慧。 券商的配股和可转债，表现更为冷淡，自2023年初至今(zhìjīn)，近两年半时间里，未有上市券商发布(fābù)配股或可转债发行预案。 另据披露，近一年来，完成定增(dìngzēng)募资的均为实施并购重组的券商，涉及国泰海通、国联民生。今年3月，两(liǎng)公司的定增股份上市。 此前，国联民生向15名发行(fāxíng)对象发行2.09亿股(yìgǔ)，募资总额近20亿元；国泰君安向控股(kònggǔ)股东上海国资公司发行6.26亿股，募资总额100亿元，实际募资净额99.85亿元。 现阶段，券商再融资市场整体情况如何？是否在(zài)逐步回暖？ 王剑辉认为，目前，市场资金的供需(gōngxū)仍需平衡，券商等金融机构若过度融资，或会对市场资金造成一定(yídìng)的分流。“目前的思路还是资金流向(liúxiàng)实体经济。”他说。 “同时，当前的行业监管更趋向于(qūxiàngyú)精细化管理，即针对单家机构的具体(jùtǐ)需求，而不是让行业大规模融资。”他同时表示。 具体到上市券商，此前，有投行人士对记者表示：“对于券商来说(láishuō)，融资(róngzī)不是当前的重点工作，重组才是重点。” 此外(cǐwài)，从融资渠道来看，有(yǒu)券商非银分析人士认为，券商或可股债融资双管齐下，多渠道提高资本实力。 “券商股权(gǔquán)融资频率与监管周期、市场行情、业务结构关联较大。”平安证券非银金融行业首席分析师王维逸曾表示，券商股权融资主要包括三种方式(fāngshì)(fāngshì)，分别(fēnbié)为增发、配股及可转债。总体来看，定增是券商最主要的股权再融资方式。 (本文来自第一财经(cáijīng))